剛剛發(fā)布的雅虎三季報(bào)顯示，今年第三季度，雅虎實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.39億美元，比去年同期的12.02億美元下滑5%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為9300萬(wàn)美元，去年同期1.52億美元，同比下滑39%；凈利潤(rùn)2.97億美元，同比下滑91%，去年同期為31.62億美元。去年三季度雅虎之所以有31.62億美元的凈利潤(rùn)，主要是出售阿里巴巴部分股權(quán)所得。

  盡管凈利潤(rùn)暴跌沒(méi)有可比性，但運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)也出現(xiàn)較大幅度下滑，表明雅虎目前經(jīng)營(yíng)狀況并不如意。雅虎CEO梅耶爾表示，一方面，雅虎將進(jìn)一步加大在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資，培育未來(lái)的金礦；另一方面，雅虎還與阿里巴巴簽署協(xié)議，減少下一步出售阿里巴巴股權(quán)數(shù)量，盡可能多地長(zhǎng)線持有阿里股權(quán)，讓阿里巴巴這棵搖錢樹(shù)價(jià)值最大化。

雅虎經(jīng)營(yíng)狀況堪憂

  三季度凈利潤(rùn)暴跌91%，咋一看這是個(gè)很嚇人的數(shù)字。但移動(dòng)互聯(lián)應(yīng)用協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)楊曉明告訴南都記者，應(yīng)該從2013年全年以及2014年第一季度的綜合表現(xiàn)來(lái)看才全面。雅虎第三季度財(cái)報(bào)各項(xiàng)數(shù)據(jù)下滑，一方面是雅虎在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)有所投入，畢竟在過(guò)去三年里，雅虎在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)表現(xiàn)遲鈍；另一方面，三季度主要是凈利潤(rùn)大幅下滑，是雅虎動(dòng)用了會(huì)計(jì)杠桿工具，目的是挽救第四季度的表現(xiàn)，也就是國(guó)內(nèi)俗稱的做賬。“如果第四季度財(cái)報(bào)上升，對(duì)于全年都有加分，評(píng)估走勢(shì)也有利。很多國(guó)際企業(yè)做財(cái)報(bào)時(shí)，都會(huì)對(duì)于第四季度有所傾斜。”

  互聯(lián)網(wǎng)評(píng)論員洪波也表示，此次雅虎財(cái)報(bào)顯示的凈利潤(rùn)與去年同期沒(méi)有可比性。“去年的利潤(rùn)里有一筆特殊的收入（2012年第三季度凈利潤(rùn)包含阿里巴巴股份賣出收益28億美元），所以看該財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)沒(méi)有任何意義。但是從營(yíng)收下滑5%和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)下滑39%來(lái)看，雅虎的經(jīng)濟(jì)狀況不是特別好。”

  作為老牌互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，雅虎步伐確實(shí)慢了很多，在PC端互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，其盈利能力和市場(chǎng)影響力也大幅下降。不過(guò)，雅虎CEO梅耶爾對(duì)雅虎的前途并不悲觀。在解讀財(cái)報(bào)時(shí)，梅耶爾表示：“一年后，一切都將以移動(dòng)為主。我們覺(jué)得在移動(dòng)端雅虎甚至可能比在PC端賺更多的錢。”梅耶爾之所以這樣有信心，是因?yàn)檠呕⑦^(guò)去幾年在移動(dòng)端做了大量的投入，雅虎還有計(jì)劃繼續(xù)加大在移動(dòng)端的投入力度，這些前期投入，有望在今后成為雅虎新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

  洪波告訴本報(bào)記者，從三季報(bào)就判斷雅虎頹勢(shì)的觀點(diǎn)不成立，不能以季度為單位來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。“產(chǎn)業(yè)都是以一個(gè)長(zhǎng)期的時(shí)間來(lái)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)做出分析，投資者應(yīng)該給雅虎更多的時(shí)間。雅虎已經(jīng)做出了很多調(diào)整，也收購(gòu)了一些資產(chǎn)，這些調(diào)整的效果不會(huì)立竿見(jiàn)影，比如它收購(gòu)的創(chuàng)業(yè)公司，在雅虎的體系里不可能短時(shí)間產(chǎn)生收益。”從雅虎三季報(bào)可以看出，雅虎的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在下滑，盈利能力越來(lái)越弱；而新業(yè)務(wù)又暫時(shí)沒(méi)有營(yíng)收，反映在財(cái)報(bào)上就不是那么漂亮。“雅虎第四季度的財(cái)報(bào)可能還會(huì)繼續(xù)下滑，因?yàn)樗鼞?zhàn)略調(diào)整的力度很大，可以說(shuō)是傷筋動(dòng)骨，但是這些調(diào)整不可能那么快產(chǎn)生利潤(rùn)。”

  對(duì)于雅虎今后的戰(zhàn)略，楊曉明分析認(rèn)為，雅虎要增加移動(dòng)端的流量比率。“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如果不能很好地跟進(jìn)移動(dòng)+互聯(lián)網(wǎng)，就是絕路。做互聯(lián)網(wǎng)就是遵循眼球經(jīng)濟(jì)。”楊曉明預(yù)測(cè)雅虎今后還將完成幾筆收購(gòu)，從而將雅虎PC端的流量引導(dǎo)到移動(dòng)端上。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大者恒大的大勢(shì)之下，收購(gòu)既能消滅一個(gè)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，又能增加自己的實(shí)力。

咬定阿里不放松

  雅虎近十年最成功的舉措，就是投資阿里巴巴，如今，阿里巴巴已經(jīng)成為雅虎的印鈔機(jī)。2012年，雅虎出售部分阿里巴巴股權(quán)，獲得了28億美元的凈收益。

  據(jù)2012年5月雙方達(dá)成的原協(xié)議，阿里巴巴將首先以每股13.50美元，從雅虎回購(gòu)最少2.615億股、最多5.23億股股票。這一步驟已于2012年9月完成，阿里巴巴以63億美金現(xiàn)金和價(jià)值8億美金的阿里巴巴優(yōu)先股回購(gòu)雅虎持有股份的50%.按規(guī)定，阿里巴巴集團(tuán)如果完成IP O，雅虎需將手中持有的5.236億股阿里巴巴集團(tuán)股份中的2.615億股賣給阿里巴巴集團(tuán)或者在IPO中出售。

  然而，阿里巴巴強(qiáng)勁增長(zhǎng)的勢(shì)頭，讓雅虎決定盡可能多地持有阿里的股權(quán)。據(jù)雅虎三季報(bào)，阿里巴巴在從4月1日至6月30日的三個(gè)月內(nèi)，保持了強(qiáng)勁的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其總營(yíng)收達(dá)到17.37億美元，同比增長(zhǎng)61%；凈利潤(rùn)則增至7 .17億美元，較去年同期上升145%.摩根士丹利則預(yù)計(jì)，阿里今年的營(yíng)收預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)大約59%，這一增幅與Facebook首次公開(kāi)招股時(shí)預(yù)計(jì)的營(yíng)收增幅類似。

   10月16日，雅虎宣布和阿里巴巴集團(tuán)就股份回購(gòu)和優(yōu)先股出售協(xié)議的修訂達(dá)成一致，將原先雅虎承諾阿里巴巴集團(tuán)在正式IPO時(shí)，優(yōu)先出售給阿里集團(tuán)的股份數(shù)量由原定的2.615億股減少到2.08億股。這意味著，雅虎在阿里上市后將得以維持大約13%的阿里巴巴集團(tuán)股份。

   雅虎方面解釋稱，雅虎對(duì)阿里巴巴長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力和價(jià)值始終充滿信心，非常樂(lè)意長(zhǎng)期持有阿里巴巴集團(tuán)更多的股份。洪波也表示，雅虎此舉，是希望通過(guò)長(zhǎng)期持有阿里巴巴的更多股份，來(lái)保證自己能在阿里上市后獲得更多收益。“一方面是在自營(yíng)的移動(dòng)端發(fā)力打造下一個(gè)金礦，一方面是將財(cái)務(wù)投資收益最大化。雅虎現(xiàn)在是兩條腿走路。”